Тут он дает комментарий о перспективах пирамиды ГКО США.

Вопрос:

Уважаемый господин Армстронг, вы писали, что если кто-то имеет вложения в облигационных фондах, неплохо бы их закрыть. Касается ли это краткосрочных облигаций? Что насчет корпоративных облигаций и ГКО США?

Ответ:

Мы входим в фазу роста процентных ставок, поэтому облигационные фонды дадут плохие показатели. Но мы еще не на стадии дефолта по правительственным ГКО США. Поэтому моя рекомендация касается только роста ставок. Я бы рекомендовал пока оставаться в краткосрочных облигациях (со сроком погашения 90 дней или меньше), правительственных или надежных корпораций. Сейчас будет просто игра на росте ставок, которая протянется до 2018.

В 2018, думаю, мы увидим серьезные проблемы с правительственными ГКО, особенно таких стран как Япония.  До "абеномики" частный капитал имел вложений в ГКО на 177% от ВВП, потом 100%, теперь 75%. ЦБ Японии сейчас выкупил больше ГКО, чем частный капитал! Япония имеет очень серьезные проблемы, и развернуть этот кошмар возможностей нет. 

В Европе ЕЦБ владеет сейчас 15% национального долга Германии. В США ФРС владеет $2.4 трюлика - но это меньше 10%.

Несмотря на все разговоры о провале QE, следует задать вопрос - а насколько бы глубоким был долговой дефляционный коллапс без QE?

Центробанки и правительства попали в ловушку. Они просто отказываются рассматривать сценарий, что будет с рынком госдолга, когда частный капитал перестанет покупать госдолг.

Все это закончится плохо.  Так что не расслабляйтесь, я думаю, мы на пути к реальному кризису в 2018.

Источник: aftershock